Trotz Zinssenkungen in der Volksrepublik schwächt sich das Wachstum weiter ab. Darunter leidet der Automobilabsatz und somit auch das Geschäft der Zulieferer. LEM verzeichnete das schlechteste Quartal der jüngeren Vergangenheit, und Komax kommt ebenfalls nicht weiter. Da auch die Perspektiven verdüstert bleiben, geht der Favoritenstatus in beiden Fällen verloren. Bessere Aussichten bieten Galderma und SIG Group auf dem ermässigten Kursniveau.
Der Juli war ereignisreich und voller Trendwenden und Trendbrüche. Auf Monatssicht zeigt der Dow-Jones einen Zuwachs von 4,3%, der Nasdaq verlor jedoch 3,5%, vor allem durch die scharfen Korrekturen im Tech-Sektor. In Europa warfen die Wahlen ihre Schatten. Der französische Leitindex verlor, der italienische ebenfalls, die anderen Märkte legten per saldo leicht zu. Der Schweizer Nebenwerte-Index SPIEXX gewann 1,6%, seit Jahresbeginn 5,3%.
Trendwechsel an der Wall Street
Der Ausgang der diversen Wahlen in Europa bestätigt in der Konsequenz die festgefahrene politische Polarisierung. Während die Briten nach 14 Jahren die Rechtskonservativen abgewählt haben, gewinnen diese in Frankreich, Deutschland und vielen anderen Ländern zu. Dies führte in Frankreich zu einer Regierungskoalition, die wenig eint, ausser, dass sie die Machtübernahme der Rechtsextremen verhindert haben. Anderenfalls wären die europäische Einigkeit und das internationale Gewicht der EU verloren worden. In den USA stehen dagegen die Präsidentschaftswahlen noch bevor und bewegen die Märkte stark. Erst das Attentat auf Trump, dann der Rückzug Bidens und der frische Wind durch Kamala Harris, die überfällige und andauernde Tech-Korrektur und eine ganze Serie starker Gewinnmeldungen von Unternehmen aus verschiedenen Industrien wirbelten den Aktienmarkt herum.
Dabei fällt auf, dass Standardwerte wie Boeing, Disney und American Express die Leitrolle übernommen zu haben scheinen. Deshalb kletterte der Dow-Jones, und die anderen US-Leitindizes verloren. Immerhin steuert der Tech-Sektor lediglich 7% zum US-BIP bei, zu wenig, um auf Dauer eine Leitposition einnehmen zu können. Insofern ist es ein gutes Signal für die Börse, dass nun die Avancen sehr viel breiter gefächert sind.
Warum Komax und LEM schlecht performen
Zum Jahresbeginn war zwar schon klar, dass Wolken über der Automobilindustrie und anderen investitionsintensiven Industrien aufziehen, und auch, dass die Wirtschaft in China eine Kontraktion durchläuft, das Ausmass der Nachfrageschwäche war jedoch unterschätzt worden. Die LEM Holding meldete für das jüngste Quartal einen Umsatzrückgang um 27,9% und einen Rückgang des EBIT um 71,4%. Die Nettogewinnmarge fiel von 18,3% auf 5,9%. Wenn sich auch der Auftragseingang stabilisierte, der Ausblick bleibt gedämpft. Ähnlich ist die Situation bei Komax. Da sich die Perspektiven für die Aktien nicht erkennbar verbessern, werden die beiden Favoriten von der Liste gestrichen.
Galderma erhält Zulassung für Europa
Galderma meldete jetzt die Zulassung in Europa für Relabotulinumtoxin A zur Behandlung von Falten und Krähenfüssen im Gesicht. Die innovative Therapie dürfte auf eine starke Nachfrage treffen und könnte die Markterwartungen sogar übertreffen. Im ersten Halbjahr 2024 stieg der Umsatz des Börsenneulings um 10,8% auf 2.2 Mrd. USD, wozu die sogenannten Injectables mit einem Zuwachs von 13,4% am stärksten beitrugen. Die Core EBITDA-Marge erhöhte sich auf 23,4%. Die Verschuldung wurde mit den IPO-Erlösen reduziert. Für das zweite Halbjahr wird die Zulassung auch in den USA erwartet, dem nach Umsatzvolumen grössten Healthcare-Markt der Welt. Das Hoch Ende Juni lag bei 77.68 CHF. Nach einer Korrektur bis auf unter 65 CHF erscheint die Aktie nun attraktiver.
Trendwende bei SIG Group?
Ähnlich ist das Set-up bei der SIG Group. Das Hoch wurde im September 2021 bei über 28 CHF verzeichnet. Seitdem hat sich ein Abwärtstrend etabliert. Das Zahlenwerk war von grösseren Akquisitionen beeinflusst, und ganz spurlos ging die Inflation an der Konsumentennachfrage und auch der Kostenentwicklung nicht vorbei. Für das zweite Quartal des Jahres meldete SIG jedoch Zahlen, die zeigen, dass das Unternehmen auf Kurs ist. Die Guidance für 2024 wurde leicht angehoben. Für 2023 wurden 0.48 CHF Dividende je Aktie ausgeschüttet, eine weitere Erhöhung. An der Börse setzt sich seit Mitte Juni ein wieder steigender Trend durch.
OTC-X Valoren im Überblick
Der OTC-X Liquidity Index befindet ist seit April etwas unter Druck. Seit Anfang Jahr verlor der Index 1,4%. Zu den grössten Verlierern gehören vor allem Industrietitel wie Patiswiss (-38,1%), Griesser Holding (-25,1%) und Metall Zug (-19,4%) sowie der Immobilienwert siTEX Properties (- 24,1%). Auf der Gewinnerseite stechen die SSE Holding (+23,7%) und der PS von Weleda (+16,9%) hervor.
Insgesamt ist die Marktkapitalisierung der 238 auf OTC-X gehandelten Valoren ist auf 17.7 Mrd. CHF abgesunken. Der Neuzugang Perlen Industrieholding wird rege gehandelt. Mit einem Aktienumsatz von 7.4 Mio. CHF im letzten Monat liegt Perlen weit vor allen anderen Titeln. Auffällig sind off-book Transaktionen wie am 29. Juli, als 174’000 Aktien in drei Transaktionen den Besitzer wechselten. Interessanterweise waren die dabei bezahlten Kurse einige Prozent höher als die Transaktionen mit Perlen davor und danach.
Bei den vier Favoriten gab es im Juli keine wirklichen News. Weiss + Appetito gab Veränderungen im Management bekannt. 2023 erzielte der Baudienstleister bei einem Umsatz von 162.9 Mio. CHF (+7,2%) ein Jahresergebnis von 4.5 Mio. CHF. Angaben zum laufenden Geschäftsjahr gibt es bei Weiss+Appetito nicht. Die Performance der vier Favoriten aus dem ausserbörslichen Aktienhandel ist durchaus zufriedenstellend.
