Die Zürcher Privatbank Lienhardt & Partner ist fulminant ins laufende Geschäftsjahr gestartet. Wie dem Halbjahresbericht zu entnehmen ist, zogen die Erträge in allen Geschäftsbereichen gegenüber der Vorjahresperiode deutlich an. Unter dem Strich verblieb ein Halbjahresgewinn von 5.9 Mio. CHF (+39,6%). Mit Blick auf das kommende Jahr erwartet CEO Duri Prader jedoch tiefere Zinserträge.
Kreditvolumen legt 4,4% zu
Das Zinsengeschäft war im 1. Halbjahr 2024 der grosse Treiber für den Erfolg der Privatbank, die neben dem Kreditgeschäft vor allem in der Vermögensverwaltung und im Immobiliengeschäft tätig ist. Das um 4,4% höhere Kreditvolumen sowie ein höheres Zinsniveau trugen zu einem Anstieg des Brutto-Zinserfolgs um 18,0% auf 7.7 Mio. CHF bei, dies trotz höherer Zinsaufwendungen. Noch kräftiger, mit einem Plus von 20,5%, stieg der Netto-Zinserfolg an. Lienhardt & Partner begründet die niedrigen pauschalen Wertberichtigungen mit der sehr vorsichtigen Risikopolitik. «Wir könnten deutlich mehr Ausleihungen tätigen, wenn wir wollten. Aber unsere Kreditpolitik ist sehr restriktiv», erklärt Duri Prader, der CEO der Privatbank, auf Nachfrage von schweizeraktien.net.
Ein gutes Halbjahr für den Handel
Einen Zuwachs um 11,1% verzeichnen die Erträge aus dem Kommissions- und Dienstleistungsgeschäft. Mit insgesamt 13.8 Mio. CHF steuern die Erträge aus dem Anlagegeschäft (12.2 Mio. CHF) und der Immobilienbewirtschaftung und -vermarktung (knapp 2.5 Mio. CHF) etwas mehr als die Hälfte zum Gesamtertrag der Bank bei. Zugelegt haben auch die Erträge aus dem Handelsgeschäft mit plus 65,3% auf 3.1 Mio. CHF. Das laufende Jahr sei ausserordentlich gut gewesen, das Vorjahr als Vergleichsbasis eher bescheiden, so begründet Prader den kräftigen Anstieg.
Beim Geschäftsaufwand erhöhten sich sowohl der Personalaufwand (+14,9%) als auch der Sachaufwand (+30,8%). Dies sei auf den fortlaufenden Ausbau der Aktivitäten der Bank zurückzuführen, heisst es. Da allerdings die Erträge stärker als der Geschäftsaufwand gestiegen sind, verbesserte sich die Cost-/Income-Ratio auf 65,2%. Der Geschäftserfolg erreichte mit 9.4 Mio. CHF (+40,3%) einen neuen Höchstwert.
Zinssenkungen im 2. Halbjahr
Für das 2. Halbjahr 2024 geht die Bank von mindestens einer weiteren Senkung des Leitzinses und somit auch von tieferen Zinserträgen aus. «Der Einfluss auf das 2. Halbjahr wird überschaubar sein, da wir die Anpassungen der Saron-Hypotheken immer ein Quartal versetzt vornehmen», so der CEO. Für 2025 geht die Bank allerdings von tieferen Zinserträgen als im laufenden Jahr aus.
In Bezug auf die weitere Entwicklung an den Börsen sieht die Lienhardt & Partner Privatbank für das 2. Halbjahr ein positives Szenario. Die globalen Aktienmärkte hätten sich von der Korrektur Anfang August fast vollständig erholt, so die Bank. Die Weltkonjunktur schwäche sich weiter ab, was sich positiv auf die Inflationsentwicklung auswirke und der US-Notenbank die Möglichkeit eröffne, im September die erste Leitzinssenkung vorzunehmen.
«Wir erwarten, dass Zinssenkungen, solide Unternehmensgewinne, tiefe Erwartungen und die Angst, etwas zu verpassen (FOMO), die Aktienmärkte weiter nach oben treiben werden», beschreibt CEO Prader die mögliche Entwicklung. Unabhängig vom Ausgang der US-Präsidentschaftswahlen verschwinde nach den Wahlen zudem ein weiterer Unsicherheitsfaktor.
Fazit
Die Zürcher Privatbank hat ihren rasanten Wachstumskurs im 1. Halbjahr 2024 fortgesetzt. Dies ist vor allem dem höheren Zinsniveau sowie der Dynamik an den Kapitalmärkten zu verdanken. Es ist zu erwarten, dass die positive Dynamik in der 2. Jahreshälfte anhalten wird, bevor es im kommenden Jahr zu einer Abschwächung kommen könnte.
Die Aktien der Lienhardt & Partner Privatbank Zürich werden ausserbörslich gehandelt. Zuletzt wurden Kurse von 3’350 CHF für eine Aktie bezahlt. Damit hat sich der Kurs seit Jahresbeginn leicht abgeschwächt. Allerdings betrug die Performance in den letzten fünf Jahren fast 40%. Bescheidener fiel hingegen mit 1,4% die Dividendenrendite für das letzte Jahr aus. Es ist allerdings nicht auszuschliessen, dass diese bei einem zu erwartenden sehr guten Jahresergebnis wieder etwas erhöht wird. Nach der seit mehr als einem Jahr andauernden Seitwärtsbewegung könnte der Titel seinen Aufwärtstrend dann wieder moderat fortsetzen.
