Die US-Aktien haben sich nach den jüngsten Gewinnmitnahmen erholt und zeigen wieder Stärke. Der «Trump Trade» scheint weiterhin zu funktionieren. Der S&P 500 Index notiert auf neuen Höchstständen, die Jahresperformance steht bei 27,3%. Doch erwarten Experten eine Verlangsamung bei den Zinssenkungen, u.a. aufgrund der angekündigten Strafzölle des künftigen US-Präsidenten und eines möglichen Anstiegs der Inflation.
Die eingangs genannten Faktoren beeinflussen bereits die Prognosen für die nächste Sitzung der US-Notenbank vom 18. Dezember 2024. Nur noch zwei Drittel der befragten Marktteilnehmer rechnen mit einem weiteren Zinsschritt. Bis Ende 2025 wird maximal mit drei weiteren Zinssenkungen gerechnet.
In Europa und der Schweiz zeigt sich hingegen ein weniger euphorisches Bild. Der deutsche Leitindex DAX bewegt sich seit Wochen seitwärts. Mit einer Jahresperformance von +14,9% liegt er nur knapp unter dem Jahreshöchstwert von Mitte Oktober (+17,4%). Der Swiss Performance Index SPI befindet hingegen seit Ende Oktober in einem Abwärtstrend. Vom Höchststand aus hat der SPI rund 6% an Wert verloren und verzeichnet derzeit nur noch ein Plus von 6,5%.
CH-Immobilienaktien erreichen neues Jahreshoch
Bei den Kursen der Schweizer Immobilienaktien hält der Aufwärtstrend hingegen an. Der REAL Index legte im November um 3,3% zu und erreichte am 27. November 2024 mit +11,2% ein neues Jahreshoch.
Auch bei den europäischen Immobilienaktien zeichnet sich eine Erholung ab. Der EPRA Index hat in den vergangenen Tagen wieder an Wert gewonnen. Trotz dieser Aufwärtsbewegung bleibt die Jahresperformance mit -1,9% (nicht währungsbereingt) im negativen Bereich. Anfang Oktober lag der Index noch bei einem Plus von 7,2%.
Stabile Nachfrage bei Immobilienfonds
Die Schweizer Immobilienfonds profitieren weiterhin von einer stabilen Nachfrage, welche in den vergangenen Wochen trotz des hohen Kapitalbedarfs konstant blieb. Mittlerweile sind die meisten Kapitalerhöhungen der kotierten Immobilienfonds abgeschlossen, weitere Transaktionen sind nicht in Planung. Lediglich für zwei nicht kotierte Produkte sind für die kommenden Wochen Emissionen mit einem Gesamtvolumen von 100 Mio. CHF angekündigt.
Börsengang von Helvetica Swiss Living (HSL)
Trotz der überschaubaren Anzahl Transaktionen bis zum Jahresende verspricht der Markt spannende Entwicklungen. Für den 10. Dezember 2024 hat die Fondsleitung des Helvetica Swiss Living (HSL) den Börsengang angekündigt. Dank einer frühzeitig abgeschlossenen Repositionierung des Fonds hat man entschieden, die Kotierung an der SIX Swiss Exchange noch im alten Jahr vorzunehmen. Die dafür notwendigen Änderungen des Fondsvertrags wurden bereits von der FINMA genehmigt. Das Immobilienportfolio des HSL-Fonds umfasst 40 reine Wohnliegenschaften mit einem Verkehrswert von 525 Mio. CHF. Mit einer Marktkapitalisierung von rund 391 Mio. CHF gehört der Fonds zu den kleineren Vertretern im SWIIT Index. Während der dreitägigen Kotierungsphase könnte es bei den anderen SWIIT-Fonds zu erhöhtem Verkaufsdruck kommen, ausgelöst durch Portfolioumschichtungen indexnaher Investoren.
Text: Thomas Marti und Florian Lemberger, SFP Group
Der Artikel in der Rubrik «Immobilienanlagen im Fokus» erscheint in Zusammenarbeit mit dem Schweizer Immobilien-Magazin Immobilien Business.
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