Die jüngste Zinssitzung der Fed war von Anlegern mit Spannung erwartet worden. Der neue US-Präsident Donald Trump hatte im Vorfeld tiefere Zinsen gefordert; das Zinskomitee liess den Leitzins indes unverändert. Trotz positiver Konjunkturdaten lagen die neuesten Inflationszahlen weiterhin über dem angestrebten Ziel. Umfragen deuten darauf hin, dass für 2025 nur zwei Zinssenkungen in den USA erwartet werden. Der Leitzins bleibt demnach voraussichtlich auf einem hohen Niveau.
Der Zinsentscheid der US-amerikanischen Währungshüter entsprach den Markterwartungen und löste somit keine grösseren Reaktionen an den Aktienmärkten aus.
Zinssenkungen bei EZB und SNB
In Europa sieht die Lage anders aus. Am 30. Januar 2025 senkte die Europäische Zentralbank den Leitzins erwartungsgemäss um 25 Basispunkte; zwei weitere Zinsschritte sollen im Verlauf des Jahres folgen.
Auch gilt als wahrscheinlich, dass die Schweizerische Nationalbank im März eine weitere Zinssenkung beschliesst. Einige Experten halten es für möglich, dass die SNB den Leitzins bis zum Jahresende auf 0% absenken könnte. Diese Entwicklungen machen Schweizer und europäische Aktien attraktiv für Investoren, was sich in den Performancezahlen im Januar zeigt: Der SMI liegt mit 8,01% im Plus, der DAX legt um 8,68% zu.
REAL Index
Die Schweizer Immobilienaktien haben ihren guten Start ins neue Börsenjahr im Verlauf des Januars fortgesetzt. Kurz vor Monatsende erreichte der REAL Index am 28. Januar mit 3.823,92 Punkten (+4,32% YTD) ein neues Rekordhoch.
Auch die europäischen Immobilienaktien profitieren von der positiven Stimmung. Trotz eines eher holprigen Starts ins neue Jahr notiert der EPRA Index Ende Januar wieder bei einem leichten Plus von +0,35% (nicht währungsbereinigt); Mitte des Monats lag die Performance noch bei -5,23%.
SWIIT Index
Die Immobilienfonds verzeichneten zunächst einen erfolgreichen Start ins neue Jahr, jedoch nahm der Abgabedruck zuletzt deutlich zu. Der SWIIT Index verlor seit seinem am 21. Januar 2025 erreichten Allzeithoch über 3% an Wert und gab damit die Kursgewinne des laufenden Jahres vollständig ab. Ein Grund für die jüngsten Kursrückgänge sind Gewinnmitnahmen im Vorfeld der angekündigten Kapitalerhöhungen. Für das erste Quartal 2025 sind vier Transaktionen mit einem Gesamtvolumen von rund 360 Mio. CHF geplant. Überdies hat das UBS Fundmanagement für den UBS «Sima» eine Kapitalerhöhung von rund 350 Mio. CHF angekündigt. Die frischen Mittel sollen für den Kauf von Liegenschaften, die Finanzierung von Sanierungen und Bauprojekten sowie die Rückführung der Fremdfinanzierung eingesetzt werden.
Ein Blick auf die Kursentwicklung zeigt, dass sowohl die Titel des UBS «Sima» als auch die des Schroder ImmoPLUS (Emission: 175 Mio. CHF) in den vergangenen Tagen deutlich an Wert verloren haben. Der UBS «Sima» büsste 5,75% vom Jahreshöchst ein, der Schroder ImmoPlus verzeichnete einen Kursrückgang von 4,4%.
Ausser den Emissionen der Immobilienfonds besteht auch seitens der Anlagestiftungen eine hohe Nachfrage nach frischem Kapital. Bereits jetzt zeichnet sich eine grosse Anzahl an Kapitalaufnahmen durch Anlagestiftungen ab. Dieser Bedarf beläuft sich allein im ersten Quartal 2025 auf rund 500 Mio. CHF.
Text: Florian Lemberger und Thomas Marti, SFP Group
Der Artikel in der Rubrik «Immobilienanlagen im Fokus» erscheint in Zusammenarbeit mit dem Schweizer Immobilien-Magazin Immobilien Business.
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