Die Anleger sind weiterhin optimistisch gestimmt, wie der Blick auf die europäischen und Schweizer Aktienmärkte zeigt: Seit Beginn des Jahres liegen der DAX mit +14,49% und der Schweizer Leitindes SMI mit 12,43% deutlich im Plus. Doch gibt es erste Anzeichen für eine Verlangsamung der Zinspolitik, sowohl bei der Europäischen Zentralbank als auch bei der Schweizer Nationalbank. Die Prognosen für die erwartete Anzahl von Zinssenkungen sind in beiden Regionen leicht rückläufig.
Europäische Immobilienaktien verzeichneten in der zweiten Februarhälfte zwar leichte Abgaben, doch kann der EPRA Index aufgrund zu Beginn des Monats eingefahrenen deutlichen Kursgewinnen eine positive Jahresbilanz von +2,59% (nicht währungsbereinigt) ausweisen. Den Jahreshöchstwert erreichte der Index am 10. Februar 2025 bei einem Plus von 3,84%.
REAL Index mit Kurskorrektur
Auch die Rallye bei den Schweizer Immobilienaktien scheint unterbrochen. Zwar erreichte der Index der kotierten Schweizer Immobilienaktiengesellschaften am 18. Februar 2025 mit 3.907,26 Punkten (+6,59% YTD) ein neues Rekordhoch; doch anschliessend kam es zu einer Kurskorrektur von mehr als 3%.
Als ein wesentlicher Faktor für diesen Rückgang gilt die Kapitalerhöhung von Swiss Prime Site zu Beginn der letzten Februarwoche. In einem beschleunigten Verfahren platzierte die Gesellschaft neue Aktien im Wert von 300 Mio. CHF. Diese Transaktion führte bei den kotierten Immobilienaktiengesellschaften kurzfristig zu einem hohen Verkaufsdruck. Denn Investoren, die an der Emission teilnahmen, beschafften sich die dafür erforderlichen Mittel durch Verkäufe, was wiederum massgeblich zur jüngsten Kurskorrektur im REAL Index beitrug. Ungeachtet dieser jüngsten Entwicklungen bewegt sich die Jahresperformance vom REAL Index mit einem Plus von 3,22% weiterhin im positiven Bereich.
Die Swiss Prime Site nutzt den Emissionserlös eigenen Angaben zufolge zum Ausbau des Immobilienportfolios und kann darüber hinaus ihre konservative Finanzierungsstrategie fortführen.
SWIIT Index
Auch bei den kotierten Schweizer Immobilienfonds hat sich die Aufwärtsbewegung im Laufe des Monats Februar etwas abgeschwächt. Dank der Kursgewinne vom Monatsbeginn weist der SWIIT Index jedoch eine positive Jahresperformance von +1,6% aus.
Derweil bleibt der Fondshandel durch den hohen Kapitalbedarf des Primärmarktes geprägt, wobei insbesondere Anlagestiftungen derzeit auf der Suche nach frischem Kapital sind. Mehrere Stiftungen haben ihre Zeichnungsbücher zurzeit geöffnet.
Fonds wollen mehr als eine halbe Milliarde Franken einsammeln
Darüber hinaus werden in den kommenden Wochen und Monaten weitere Immobilienfonds mit ihren Emissionen in einer beachtlichen Grössenordnung folgen: Derzeit sind Transaktionen kotierter Immobilienfonds im Umfang von bis zu 552 Mio. CHF geplant. Sobald die Fondsgesellschaften ihre Jahresabschlüsse präsentiert haben, dürfte die Anzahl der Transaktionen weiter steigen.
Wie der Blick in die Vergangenheit zeigt, ist das Emissionsvolumen während dieser Jahreszeit in aller Regel hoch. So summierte sich etwa die Kapitalnachfrage durch Immobilienfonds allein im zweiten Quartal 2024 auf mehr als 1 Mrd. CHF.
Text: Florian Lemberger und Thomas Marti, SFP Group
Der Artikel in der Rubrik «Immobilienanlagen im Fokus» erscheint in Zusammenarbeit mit dem Schweizer Immobilien-Magazin Immobilien Business.
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